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华平股份关注大客户拓展进度

2022年04月24日 冬瓜财经网

华平股份:关注大客户拓展进度

华平股份:关注大客户拓展进度 更新时间:2011-2-10 11:12:31

报告摘要:  2010年业绩低于预期:公司2010年实现收入1.03亿元,净利润4840.66万元,同比分别增长1.71%和10.29%,每股收益1.32元,低于我们此前的预期。公司的主要收入来源视频会议系统增长较少,同比增长仅有1.33%,主要原因是公司2010年的新增大客户还处于产品导入期,未形成大订单销售。  业绩分配方案:公司拟以总股本4000万股为基数,按每10股派发现金红利10元,同时以资本公积金向全体股东每10股转增15股。  客户集中度进一步下降:2010年,公司的前五名客户的销售额占总销售额的比例下降12.69%至56.60%,但依赖于中国人寿、农行等大客户的状况仍然存在。2010年,公司在证券领域拓展了国泰君安,在公安领域拓展了消防部门,在银行领域拓展了招商银行上海分行等新客户,预计这些新客户会在2011年及以后在客户所在的行业中形成较好的示范效应,为公司的业务增长带来机会。  行业应用升温,公司加大行业定制开发力度:将多媒体通信技术与行业业务深度结合的应用模式正在持续升温,远程医疗、远程定损、远程教育的应用重塑了相关行业的传统业务模式。针对这一变化,公司拟在2011年加大行业定制开发力度,采取与国家政府部委、军队、消防武警、海关、金融等深入合作定制开发的多种方式,探索适合特定行业市场的多媒体通讯商业模式。  保持核心技术的领先优势:2010年6月,公司旗下产品全面支持H.264 HighProfile视频压缩技术,该技术可在节省50%带宽的情况下实现同等质量的视频压缩,也可帮助用户在同等带宽条件下,构建更大规模、更高质量的视频通讯系统。  盈利预测与投资建议:基于高送转预期,公司股价前期走势较强。在高送转方案公布后,公司面临一定的回调压力。下调公司2011、2012年EPS至1.7和2.39元,从估值来看,公司2011年的PE已达45倍,下调评级至增持B,目标价89元。但考虑到公司是行业内少数的掌握核心技术的企业,并且其业务模式具备较大弹性,我们仍然看好公司的长期发展前景。  风险提示:国内市场竞争的风险;技术市场化风险。

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